Xuân Mậu Tuất
71
TÀI CHÍNH -
Tháng 01/2018
là 4.587 tỷ đồng/phiên, tăng 17% so với bình quân
năm 2016, bình quân giao dịch mua bán l i (repos)
là 4.276 tỷ đồng, cao hơn 82% so với năm 2016.
Dù đ t được kết quả khả quan nêu trên, nhưng
về tổng thể quy mô của thị trường TPCP vẫn còn
nhỏ, cơ s nhà đ u tư cần phai tiêp tuc cai thiện;
tính thanh khoản của thị trường thứ cấp TPCP
t i một số thời điểm còn h n chế; chưa c một h
thống nhà t o lập thị trường với đ y đủ quyền
lợi và nghĩa vụ theo thông l quốc tế; một số sản
ph m mới đã nghiên cứu nhưng chưa được triển
khai thực tế.
Triển vọng th trư ng trái phiếu chính phủ năm2018
Nhiều dự báo cho thấy, kinh tê vi mô năm 2018
sẽ đươc duy tri ôn đinh, dư bao nên kinh tê tiếp
tục tăng trư ng. Tác động tích cực của kinh tế thế
giới và thương m i toàn c u s hỗ trợ thúc đ y xuất
kh u trong nước; vị thế của Vi t Nam được cải thi n
sau kết quả thành công của APEC 2017, san xuât
công nghiệp trong nươc tăng trưởng, môi trương
đầu tư đươc cai thiện.
Đối với thị trường tài chính, năm 2018 là cơ hội
để thu hút nha đầu tư nươc ngoai tham gia đầu tư
trên thị trường vôn, thị trường trái phiếu. Bên c nh
những thuận lợi, thi trương tai chinh trong nươc
c ng phải đối m t với một số kh khăn, thách thức
từ vi c: (i) Cuc Dư trư Liên bang My tăng lai suât (ii)
Áp lưc vê ty gia, lạm phat.
Trong bôi canh đó, để phát triển thị trường
TPCP năm 2018 va nhưng năm tiêp theo, c n triển
khai một số nội dung sau:
Môt la,
xây dựng và phát triển thị trường trái
phiếu phù hợp với mức độ phát triển của nền kinh
tế, đồng bộ với các cấu ph n khác của thị trường tài
chính gồm thị trường cổ phiếu và thị trường tiền
TPCP năm 2017 đạt mưc thâp nhât tư trươc đên
nay (binh quân lai suât phat hanh la 6,07%/năm
giam 0,4% so vơi năm 2016, giam 0,19% so vơi
năm 2015). Theo đó, tiêt kiệm chi phi huy đông
vôn cho ngân sách nhà nước va góp phần tai cơ
câu danh muc nơ TPCP môt cach bên vưng theo
chu trương cua Đang, Quôc hôi, Chinh phu vê tai
cơ câu ngân sach va nơ công.
Thứ ba,
về quản lý danh mục nợ chinh phu: Danh
mục nợ TPCP năm 2017 được tái cơ cấu cả về khối
lượng phát hành, kỳ h n phát hành và lãi suất phát
hành góp phần tăng tinh bên vưng cua danh muc
nơ chinh phu. Thi trương TPCP trong nươc hoạt
đông ôn đinh, huy đông đươc vôn ky hạn dai vơi
chi phi huy đông giam, đa tạo điêu kiện thuân lơi
cho Chinh phu tăng cương huy đông vôn tư thi
trương trong nươc do chi phi huy đông vôn re hơn
thi trương nươc ngoai. Theo đó, vay trong nước của
Chính phủ đa trở thanh kênh huy đông vôn chu
yêu, đạt mưc 61% tông vay nơ cua Chinh phu, phu
hơp vơi Chiên lươc vay va tra nơ cua Chinh phu
đên năm 2020.
Thứ tư,
cơ cấu nhà đ u tư tiếp tục c sự cải thi n
theo hướng tích cực, thể hi n tăng tỷ l nắm giữ
TPCP của các công ty bảo hiểm, bảo hiểm xã hội
và các quỹ đ u tư, giảm tỷ l nắm giữ của các ngân
hàng thương m i (NHTM). Cơ cấu nhà đ u tư nắm
giữ TPCP c sự thay đổi cơ bản, tỷ l nắm giữ TPCP
của các NHTM từ 77% đ u năm 2016 xuống 53,7%,
tăng tỷ trọng đ u tư của các nhà đ u tư dài h n từ
23% đ u năm 2016 lên mức 46,3%.
Thứ năm,
về giao dịch TPCP trên thị trường thứ
cấp: Trong năm 2017, khối lượng giao dịch TPCP và
trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh bình quân đ t
8.863 tỷ đồng/phiên cao hơn 42% so với năm 2016,
trong đ bình quân giao dịch mua bán (outright)
hình 1: Quy mô thị trường trái phiếu năm 2016-2017 (%GDP)
5,27%
27,3%
0,63%
3,68%
T ng: 36,9%
Trái phi u chính ph
Trái phi u
chính ph b o lãnh
Trái phi u
chính quy n đ a phương
Trái phi u doanh nghi p
Năm 2016
6,19%
27,4%
3,31%
0,55%
T ng: 37,45%
Trái phi u chính ph
Trái phi u
chính ph b o lãnh
Trái phi u
chính quy n đ a phương
Trái phi u doanh nghi p
Năm 2017
Nguồn: Vụ Tài chính - Ngân hàng (Bộ Tài chính) tổng hợp
