50
NGHIÊN CỨU - TRAO ĐỔI
chế sử dụng nợ để tài trợ cho các hoạt động của
mình. Thay vào đó, DN có thể sử dụng các hình
thức huy động vốn khác như: Phát hành thêm cổ
phiếu cho nhân viên, cho các cổ đông hiện hữu,
cho NĐT chiến lược hoặc phát hành rộng rãi trên
TTCK; Huy động vốn từ các quỹ đầu tư... Bên cạnh
đó, DN giảm áp lực vốn bằng cách tăng tỷ lệ lợi
nhuận giữ lại, chia cổ tức bằng cổ phiếu hoặc tìm
nguồn tài trợ thông qua hình thức tìm đối tác đầu
tư ở dạng liên doanh, liên kết.
Thứ hai,
tăng cường hiệu quả quản trị nợ phải
thu: Cần hạn chế số dư nợ, khoản phải thu tăng cao,
có thể thực hiện các chính sách chiết khấu thương
mại, chiết khấu thanh toán để thu tiền về nhanh
nhất. DN cũng cần chú ý đến việc theo dõi, đôn đốc
thu hồi nợ và đánh giá tình hình thanh toán của
khách hàng. DN có thể áp dụng các kỹ thuật phân
tích và kiểm soát nợ như phân loại khách hàng và
xếp hạng tín dụng, theo đó mỗi khách hàng sẽ được
xếp hạng theo mức độ rủi ro. Căn cứ vào xếp hạng,
DN sẽ xây dựng chính sách bán chịu, xác định hạn
mức tín dụng và điều khoản thanh toán tương ứng
với từng khách hàng.
Thứ ba,
đầu tư tài sản cố định hợp lý: Kết quả
nghiên cứu cho thấy tỷ lệ tài sản cố định tác động
âm đến ROA và ROE. Mặc dù mức tác động là khá
thấp nhưng DN cũng cần tính toán một tỷ trọng
đầu tư tối ưu nhằm tối đa hoá lợi nhuận cho DN.
DN có thể sử dụng những biện pháp như: Đánh
giá tình hình sản xuất, tình hình tiêu thụ, tình hình
tài chính trước khi quyết định mua hay thuê tài
chính để đầu tư dây chuyền công nghệ hiện đại
thay thế máy móc cũ kỹ, lạc hậu; Không nên sử
dụng vốn vay ngắn hạn để đầu tư tài sản cố định;
Tăng cường duy tu, bảo dưỡng nhằm khai thác tối
đa công suất của tài sản; Thanh lý các tài sản kém
hiệu quả...
Thứ tư,
chấp nhận rủi ro kinh doanh: Kết quả hồi
quy cho thấy rủi ro kinh doanh và hiệu quả kinh
doanh của DN có mối quan hệ cùng chiều. DN nào
chấp nhận mức rủi ro càng cao thì lợi nhuận mang
lại càng lớn. Do đó, để gia tăng hiệu quả hoạt động
sản xuất kinh doanh của mình, các DN cần nhanh
nhạy nắm bắt thời cơ, phân tích thị trường thật kỹ
để ra quyết định đầu tư đúng đắn.
Thứ năm,
gia tăng quy mô DN hợp lý: Gia tăng
quy mô sẽ dẫn tới tăng hiệu quả. Điều này đã được
chứng minh bằng nghiên cứu thực nghiệm trong đề
tài. Tuy nhiên, khi DN tăng tài sản bằng cách vay
nợ để đầu tư mà năng lực quản lý yếu kém thì gánh
nặng chi phí lãi vay, chi phí khấu hao sẽ làm giảm
hiệu quả hoạt động. Vậy nên, DN không thể cứ gia
tăng bất kỳ tài sản nào tùy thích mà nên ưu tiên gia
tăng vào tài sản ngắn hạn để cải thiện năng lực kinh
doanh hiện hữu trước khi tính toán tới việc gia tăng
tài sản dài hạn để có thể tăng trưởng ổn định lâu dài.
Thứ sáu,
đẩy mạnh tốc độ tăng trưởng: Biến tốc
độ tăng trưởng có tác động dương đến hiệu quả
hoạt động của DN. Do đó, để tăng hiệu quả hoạt
động của DN, cần đẩy mạnh tốc độ tăng trưởng. Để
thực hiện điều này, DN có thể thực hiện các biên
pháp như: Nâng cao hiệu quả maketing, nghiên
cứu thị trường, quảng bá và định vị thương hiệu
nhằm mở rộng thị phần; Xây dựng hệ thống phân
phối và chiến lược giá phù hợp; Phát triển nguồn
nhân lực, nghiên cứu ứng dụng khoa học kỹ thuật
nhằm nâng cao chất lượng sản phẩm và giảm giá
thành sản xuất; Có kế hoạch kinh doanh sát hợp
thị trường, trọng dụng đội ngũ lãnh đạo, quản lý
có năng lực...
Thứ bảy,
cải thiện hiệu quả thời gian hoạt động
trên thị trường: Dù kết quả phân tích thể hiện kết
quả tiêu cực của số năm hoạt động tới hiệu quả
nhưng mức tác động là khá nhỏ và không đáng kể.
Tuy nhiên, điều này cũng hàm ý là DN chưa tận
dụng được kinh nghiệm của mình trên thị trường
để cải thiện hiệu quả. Để tích lũy kinh nghiệm tốt
hơn, DN có thể xây dựng hệ thống thu thập thông
tin thị trường thật tốt và coi đây là dữ liệu cần
thiết cung cấp cho tiến trình ra quyết định trong
tương lai nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động của
đơn vị mình.
Tài liệu tham khảo:
1. Mai Văn Nam và Nguyễn Quốc Nghi (2011), Các nhân tố ảnh hưởng đến
hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN nhỏ và vừa ở thành phố Cần Thơ,
Tạp chí khoa học Đại học Cần Thơ, số 2011: 19b 122 – 129;
2. Dimitrs margaritis and Maria Psillaki (2008), Capital structure, equity own-
ership and firm performance, Journal of banking and finance;
3. Marian Siminica, Daniel Circiumaru, Dalia Simion (2011), Determinants
of Profitability: What factors play a role when assessing a firm’s return on
assets?;
4. Neil Nagy (2009), Determinants of Profitability: What factors play a role
when assessing a firm’s return on assets?;
5. Một số website: hxs.vn, ssc.gov.vn, vietstock.vn...
Để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh
doanh, các doanh nghiệp cần chú trọng: xây
dựng cơ cấu vốn hợp lý; tăng cường hiệu quả
quản trị nợ phải thu; đầu tư tài sản cố định hợp
lý; gia tăng quy mô doanh nghiệp hợp lý; đẩy
mạnh tốc độ tăng trưởng và cải thiện hiệu quả
thời gian hoạt động trên thị trường.
