TCTC (2018) ky 1 thang 2 (e-paper) - page 49

TÀI CHÍNH -
Tháng 02/2018
51
giữa VSD, HNX cũng như đơn vị chịu trách nhiệm
tính toán, vận hành bộ chỉ số liên quan trong việc
xây dựng, theo dõi, đánh giá trong khoảng thời
gian tối thiểu là 1 năm. Như vậy, việc triển khai sản
phẩm phái sinh trên bộ chỉ số mới (n u có) cần có
thêm thời gian khoảng một năm.
Thứ hai, triển khai thu giá dịch vụ đối với hoạt động
bù trừ, thanh toán chứng khoán phái sinh.
Trong giai đoạn đầu đi vào hoạt động, để hỗ
trợ cho thị trường phát triển, Bộ Tài chính đã chỉ
đạo VSD, HNX tạm thời chưa thu các loại giá, phí
liên quan đ n dịch vụ do VSD, HNX cung cấp. Tuy
nhiên, sau 4 tháng đi vào hoạt động cho thấy, thị
trường đã có sự phát triển ổn định, theo đó để bù
đắp chi phí đầu tư xây dựng cũng như vận hành
hệ thống, dự ki n trong năm 2018, VSD bắt đầu
ti n hành thu giá dịch vụ liên quan đ n hoạt động
bù trừ, thanh toán chứng khoán phái sinh sau khi
được sự chấp nhận của cơ quan quản lý.
Thứ ba, nghiên cứu, đánh giá sửa đổi bổ sung các
quy chế và quy trình liên quan đến hoạt động bù trừ,
thanh toán chứng khoán phái sinh.
Hiện nay, 03 quy ch hướng d n nghiệp vụ
liên quan đ n hoạt động bù trừ, thanh toán chứng
khoán phái sinh bao gồm: Quy ch ký quỹ, bù
trừ đã được VSD ban hành và thanh toán chứng
khoán phái sinh; Quy ch quản lý thành viên
bù trừ và Quy ch Quỹ bù trừ. Qua 4 tháng thị
trường đi vào hoạt động cho thấy, về cơ bản bộ 3
quy ch này đã đáp ứng được yêu cầu về hướng
d n nghiệp vụ cho thành viên thị trường, trong
việc xây dựng hệ thống cũng như triển khai các
nghiệp vụ liên quan đ n chứng khoán phái sinh.
Tuy nhiên, sau một thời gian đi vào vận hành, một
số nội dung quy ch cần được sửa đổi, bổ sung
cho phù hợp hơn với điều kiện thực ti n. Các nội
dung sửa đổi, bổ sung s được VSD lấy ý ki n
thành viên thị trường và báo cáo UBCKNN thông
qua trước khi ban hành.
Tài liệu tham khảo:
1. Quyết định 366/QĐ-TTg ngày 11/3/2014 của Thủ tướng Chính phủ về Đề
án Xây dựng và phát triển TTCKPS tại Việt Nam;
2. Nghị định 42/2015/NĐ-CP ngày 05/5/2015 của Chính phủ về chứng
khoán phái sinh và TTCKPS;
3. Thông tư 11/2016/TT-BTC ngày 19/01/2016 của Bộ Tài chính về việc
hướng dẫn một số điều của Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 05/5/2015
của Chính phủ về chứng khoán phái sinh và TTCKPS;
4. Thông tư 23/2017/TT-BTC ngày 16/03/2017 của Bộ Tài chính về việc
Thông tư 11/2016/TT-BTC ngày 19/01/2016 của Bộ Tài chính về việc
hướng dẫn một số điều của Nghị định số 42/2015/NĐ-CP ngày 05/5/2015
của Chính phủ về chứng khoán phái sinh và TTCKPS.
hợp đồng, phối hợp với VTB thực hiện thanh toán
lỗ/lãi vị th hàng ngày và thanh toán đáo hạn một
cách thuận lợi, an toàn. Mặc dù giá trị giao dịch
trung bình của thị trường hàng ngày khá lớn, (xấp
xỉ 715 tỷ VND) nhưng do VSD áp dụng phương
thức bù trừ nghĩa vụ giữa các tài khoản giao dịch
của nhà đầu tư tại các thành viên bù trừ, nên giá trị
lỗ lãi thanh toán hàng ngày qua tài khoản của VSD
m tại Vietinbank rất nhỏ (trung bình xấp xỉ 319
triệu VND/ngày), tương đương 0,04% giá trị giao
dịch. Điều này đã góp phần nâng cao hiệu quả hoạt
động bù trừ thanh toán chứng khoán phái sinh,
giảm thiểu nguy cơ rủi ro mất khả năng thanh toán
của các thành viên bù trừ, nhà đầu tư.
Tuy nhiên, bên cạnh những k t quả đã đạt được
thì công tác quản lý rủi ro trên TTCKPS v n là một
điểm y u cần khắc phục đối với thành viên bù trừ,
cũng như cần có sự giám sát chặt ch hơn của cơ
quan quản lý và tổ chức vận hành thị trường.
Định hướng phát triển trong thời gian tới
Phát huy những k t quả đã đạt được năm 2017,
trong năm 2018, VSD và các bên liên quan ti p tục
triển khai một số nhiệm vụ trọng tâm như sau:
Thứ nhất, triển khai sản phẩm mới cho thị trường.
TTCK cơ s và TTCKPS có mối quan hệ tương
quan và liên thông chặt ch với nhau. Trong suốt
quá trình từ xây dựng cho đ n vận hành TTCKPS,
cơ quan quản lý đã có quan điểm chỉ đạo xuyên
suốt là phát triển thận trọng theo lộ trình, theo
từng bước đi chắc chắn, hạn ch tối đa ảnh hư ng
tiêu cực tới thị trường cơ s .
Cụ thể hóa quan điểm chỉ đạo nói trên, trong
giai đoạn đầu thị trường đi vào hoạt động, chỉ có
hợp đồng tương lai chỉ số VN30 được đưa vào giao
dịch. Ti p theo đó, tháng 9/2017, tại Thông báo số
680/TB-BTC, Bộ Tài chính đã xác định lộ trình triển
khai sản phẩm ti p theo là Hợp đồng tương lai trái
phi u chính phủ, đồng thời yêu cầu HNX, VSD
nghiên cứu xây dựng hợp đồng tương lai dựa trên
các bộ chỉ số khác được xây dựng có căn cứ khoa
học, tính toán và đưa ra k t quả chính xác.
Đối với vấn đề này, VSD đã có sự chuẩn bị cần
thi t, cụ thể các chức năng hệ thống của VSD đã
sẵn sàng cho động bù trừ, thanh toán đối với hợp
đồng tương lai trái phi u chính phủ. Trong năm
2018, sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận,
VSD s phối hợp với các bên liên quan gồm HNX,
thành viên bù trừ và VTB để đưa sản phẩm này
vào giao dịch.
Với hợp đồng tương lai trên các bộ chỉ số mới,
việc triển khai chỉ số mới s đ i hỏi sự phối hợp
1...,39,40,41,42,43,44,45,46,47,48 50,51,52,53,54,55,56,57,58,59,...70
Powered by FlippingBook