TÀI CHÍNH -
Tháng 02/2018
93
thuần (ROS), tỷ số lợi nhuận sau thuế trên tổng tài
sản (ROA) hay tỷ số lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ
sở hữu (ROE)…. Tuy nhiên, nghiên cứu của Shah và
cộng sự (2011), Le và cộng sự (2011), Shahid (2003)
đều cho rằng, chỉ tiêu đo lường hiệu quả kinh doanh
(như lợi nhuận trên doanh thu (ROS) hay ROA…)
cũng gần tương tự như ROE.
ROE phản ánh, với một đồng vốn mà chủ sở hữu
đầu tư sẽ mang về bao nhiêu lợi nhuận từ hoạt động
kinh doanh và đây là vấn đề mà chủ sở hữu quan
tâm nhất khi đầu tư. Do đ , bài viết chọn ROE là đại
diện cho hiệu quả kinh doanh.
Ngoài ra, nghiên cứu của một số tác giả trong và
ngoài nước liên quan đến hiệu quả hoạt động kinh
doanh như Zeitun và cộng sự (2007) cũng cho thấy,
c mối quan hệ giữa đòn bẩy tài chính (Leverage),
tuổi đời DN (Age), quy mô DN (Size), rủi ro (Stdvcf:
Độ lệch chuẩn của dòng tiền - thu nhập ròng cộng
khấu hao), thuế suất thu nhập DN (Tax) và tỷ trọng
tài sản cố định hữu hình (Tangibility) với hiệu quả
hoạt động kinh doanh. Trần Hùng Sơn và cộng sự
(2008) cho hay, tỷ số nợ c tác động tích cực đến
hiệu quả kinh doanh, tuy nhiên, chưa c bằng chứng
về mối quan hệ của quy mô DN với hiệu quả hoạt
động kinh doanh.
Trên cơ sở các bằng chứng thực nghiệm, nghiên
cứu kế thừa một số ý tưởng từ các nghiên cứu trước
đây, đồng thời, bổ sung cũng như c sự điều chỉnh
để phù hợp hơn với nội dung nghiên cứu: Một số
nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của
DN bất động sản (BĐS) niêm yết trên HSX. Theo đ ,
bài viết đưa ra các biến nghiên cứu cũng như mô
hình nghiên cứu tại Hình 1.
Cơ sở lý thuyết và phương pháp nghiên cứu
Cơ sở lý thuyết
Theo Behn (2003), hiệu quả kinh doanh c thể
chịu tác động bởi nhiều nhân tố khác nhau như: Mục
tiêu kinh doanh, quy mô hay tuổi đời doanh nghiệp
(DN)... Hiện nay, c rất nhiều chỉ tiêu đo lường hiệu
quả kinh doanh của DN nhưng các chỉ tiêu thường
được sử dụng nhiều nhất trong các nghiên cứu với
các hệ số giá trị kế toán, còn gọi là các hệ số về lợi
nhuận như: Tỷ số lợi nhuận sau thuế trên doanh thu
Nhântố ảnhhưởngđếnhiệuquả kinhdoanh
của doanhnghiệp bất động sảnniêmyết trênHSX
ThS. Phan Minh Trí
- Đại học Quốc tế Hồng Bàng *
Những năm gần đây, với tình hình kinh tế có nhiều khởi sắc, nhiều doanh nghiệp trong ngành Bất động
sản nói chung và các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh
(HSX) nói riêng đã có phục hồi và tăng trưởng trở lại. Hiệu quả kinh doanh được cải thiện đã tạo điều kiện để
doanh nghiệp trả nợ, chi trả cổ tức, cải thiện các chỉ tiêu tài chính…Hiện nay, đã có khá nhiều nghiên cứu
về hiệu quả kinh doanh nhưng đối với các doanh nghiệp lĩnh vực bất động sản là chưa nhiều, bài viết lựa
chọn các doanh nghiệp cổ phần đã niêm yết trên HSX để làm rõ nhân tố tài chính tác động đến hiệu quả kinh
doanh của doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên HSX và cho thấy, việc nghiên cứu này là rất cần thiết.
Từ khóa: Công ty cổ phần niêm yết, bất động sản, HOSE, doanh nghiệp
In recent years, there have been positive
changes in real estate enterprises and the listed
real estate enterprises on HSX in particular.
Their improved operation performance helped
faciliate the repayment of debts, dividends and
other financial indicators. Currently, there
are various studies of operation performance,
but not for real estate sector, therefore the
paper selects the listed enterprises on HSX
to investigate financial determinants of
operation performance of those enterprises.
Keywords: Listed companies, real estate, HOSE, enterprise
Ngày nhận bài: 17/1/2018
Ngày hoàn thiện biên tập: 5/2/2018
Ngày duyệt đăng: 7/2/2018
*Email:
