TÀI CHÍNH -
Tháng 3/2017
9
Giải pháp thu hút nhà đầu tư nước ngoài
Mức độ quan tâm của giới đầu tư nước ngoài,
mà điển hình là từ Mỹ và Nhật Bản tới nhiều đợt
IPO các DN đang gia tăng, tuy nhiên, thực tiễn
cho thấy, vẫn còn khoảng cách xa, từ sự quan tâm
này đến các quyết định đầu tư.
Theo đánh giá của một số tổ chức tài chính,
một số DNNN nói chung, các DN đang và sắp
IPO của Việt Nam nói riêng chưa nghiêm túc tuân
thủ các quy định về công bố thông tin. Điều này
ảnh hưởng đến việc thúc đẩy minh bạch thông
tin trên thị trường chứng khoán. Yêu cầu đặt ra
là, DN muốn bán hàng hóa, bán cổ phần thì phải
minh bạch thông tin, nhưng bản thân một số DN
lại không kịp thời giải trình thông tin.
Để khắc phục tình trạng này, thu hút nhà đầu
tư nước ngoài tích cực hơn trong tham gia vào
mua cổ phần, góp phần đẩy nhanh tiến trình cổ
phần hóa, Chính phủ cần có những chỉ đạo quyết
liệt, khẩn trương áp dụng các biện pháp xử lý
mạnh tay với lãnh đạo các DNNN vi phạm quy
định về minh bạch thông tin. Khắc phục hiệu quả
tình trạng này vừa góp phần tránh “ế” cho các
đợt IPO, vừa giúp nhà đầu tư có thông tin đa
dạng về DNNN thực hiện IPO để họ có dữ liệu
phân tích, đánh giá về hiệu quả hoạt động của
DN, từ đó thuận lợi hơn khi đưa ra quyết định
đầu tư.
Hiện nay, nhiều nhà đầu tư Nhật Bản đánh giá
cao về việc nới room và gỡ vướng cho nhà đầu
tư nước ngoài khi tham gia đầu tư vào thị trường
chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, mức độ minh
bạch thông tin của DNNN, nhất là các DN tiến
hành IPO dù đã cải thiện nhưng chưa làm thỏa
lòng các nhà đầu tư và việc tiếp cận thông tin
đối cới các nhà đầu tư Nhật Bản vẫn chưa dễ
dàng khi phần lớn chưa được minh công khai
rộng rãi bằng tiếng Anh. Đây là lý do khiến nhà
đầu tư Nhật Bản chưa hiện thực hóa quyết định
giải ngân vào thị trường Việt Nam nói chung, các
đợt IPO nói riêng. Do đó, cần khắc phục những
cản trở này để thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp
từ Nhật Bản chảy vào Việt Nam.
Với nhà đầu tư Mỹ, đưa ra quyết định đầu tư
vào các đợt IPO xuất phát từ những băn khoăn về
các chính sách thuế đối với tài sản là cổ phiếu mà
họ đầu tư và nắm giữ. Theo các nhà đầu tư, khi
thiết kế một thương vụ đầu tư, thuế là một thông
số đầu vào quan trọng để nhà đầu tư tiên lượng
chi phí, cũng như các rủi ro cần được tính đến
để có hướng xử lý. Bên cạnh đó, chế độ kế toán
và kiểm toán của Việt Nam tuy đã tiếp cận thông
lệ và chuẩn mực quốc tế nhưng còn khoảng cách
khá xa so với chuẩn mực quốc tế, nên nhà đầu
tư chưa tin cậy về những thông tin mà doanh
nghiệp IPO đưa ra. Đó là chưa kể có những
thông tin thiếu rõ ràng, nhưng lại không được
giải trình kịp thời. Một khi báo cáo tài chính của
các DN Việt Nam đưa ra IPO không được lập và
công bố theo chuẩn mực kế toán, kiểm toán quốc
tế, thì hiếm có nhà đầu tư Mỹ nào dám mạo hiểm
rót tiền vào đầu tư...
Để giải quyết vấn đề trên, các quan chức năng
đang phối hợp rà soát chính sách để có những
chỉnh sửa phù hợp nhằm khuyến khích thị trường
chứng khoán phát triển nói chung, thu hút nhà
đầu tư nước ngoài tham gia thị trường nói riêng.
Về định hướng áp dụng ở mức độ cao hơn
chuẩn mực kế toán và kiểm toán theo thông lệ
quốc tế, Việt Nam cam kết áp dụng nhanh hơn
các chuẩn mực này để gia tăng tính minh bạch
trong báo cáo tài chính của các DN, giúp DN
nâng cao chất lượng quản trị, quản lý dòng tiền
tốt hơn, gia tăng tính hấp dẫn cho thị trường
chứng khoán Việt Nam.
Hiện nay, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước
đang hướng dẫn các công ty chứng khoán áp
dụng nguyên tắc hạch toán theo giá trị thị trường
(giá trị hợp lý) khi lập báo cáo tài chính cho các
kỳ trong năm 2017. Tuy nhiên, việc áp dụng
nhiều hơn các chuẩn mực kế toán và kiểm toán
quốc tế tại Việt Nam cần có lộ trình hợp lý. Sau
khi áp dụng nguyên tắc hạch toán theo giá trị thị
trường đối với công ty chứng khoán, sẽ mở rộng
áp dụng sang các công ty niêm yết lớn và tiến tới
là áp dụng cho các đối tượng DN khác…
Tài liệu tham khảo:
1. Quyết định 58/2016/QĐ-TTg của Thủ tướng Chính phủ về DNNN thực
hiện sắp xếp giai đoạn 2016 - 2020;
2. ThS. Nguyễn Đức Chiều: Giải pháp đẩy mạnh cổ phần hóa, thoái vốn
nhà nước tại doanh nghiệp - Tạp chí Tài chính Kỳ 1 tháng 10/2016;
3 Các trang điện tử: ssc.gov.vn; Chinhphu.vn; mof.gov.vn; vcci.com.vn;
tapchitaichinh.vn.
Nhiều nhà đầu tư Nhật Bản đánh giá cao về
việc nới room và gỡ vướng cho nhà đầu tư
nước ngoài khi tham gia đầu tư vào thị trường
chứng khoánViệt Nam. Tuy nhiên, mức độ mức
độ minh bạch thông tin của doanh nghiệp nhà
nước, nhất là các doanh nghiệp tiến hành IPO
dù đã cải thiện nhưng chưa làm thỏa lòng các
nhà đầu tư.
