Basic HTML Version
TÀI CHÍNH -
Tháng 8/2018
19
27/7/2018), các nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục bán
ròng trên cả 2 sở giao dịch chứng khoán với tổng giá trị
gần 1.669 tỷ đồng.
Do chiến tranh thương mại được dự báo sẽ còn tiếp
tục nên các nhà đầu tư có xu hướng hoãn lại các các dự
án đầu tư. Mặt khác, TTCK sụt giảm trong thời gian
qua còn do một số nguyên nhân khác như việc FED
tăng lãi suất; các quỹ đầu tư quốc gia SWF đang bán
bớt phần đầu tư trên các thị trường mới nổi trong đó
có Việt Nam.
Đối với thị trường tiền tệ:
Đồng tiền Việt Nam (VND)
liên tục tăng giá so với NDT vàmất giá so với đồngUSD
kể từ tháng 4/2018, đặc biệt sau chiến tranh thương mại
Mỹ - Trung, mức độ biến động giá lớn hơn so với các
tháng trước đó.
Tỷ giá VND/USD liên tục tăng, đặc biệt là trong
tháng 7 và đầu tháng 8 khi căng thẳng thương mại
Việt – Mỹ lên cao. Tính tới đầu tháng 8 (6/8/2018), tỷ
giá trung tâm đang được giữ ở mức 22.676 VND/USD,
đã tăng 0,17% so với thời điểm ngày 6/7/2018. So với
mức tăng bình quân của các tháng trước đó trong năm
2018, đây làmức tăng tương đối thấp, chỉ trênmức điều
chỉnh của các tháng trong quý I/2018 (trung bình tăng
0,05%), thấp hơn nhiều so với mức điều chỉnh cao nhất
vào tháng 4/2018 (0,36%). Tuy nhiên, có thể thấy, Ngân
hàng Nhà nước (NHNN) đã rất linh hoạt trong điều
hành tỷ giá trong tháng 7 và những ngày đầu tháng 8
với mức biến động các ngày tương đối lớn nhằm duy
trì sự ổn định của tỷ giá. Một số biện pháp đã được
NHNN áp dụng là: (i) Giảm giá bán USD; (ii) Tuyên bố
sẽ can thiệp bằng cách bán ngoại tệ ra thị trường để cân
bằng cung cầu.
Tỷ giá bình quân ngân hàng thương mại (NHTM)
và tỷ giá trên thị trường tự do đều tăng mạnh so với các
tháng trước đó. Tính đến đầu tháng 8 (ngày 6/8/2018) tỷ
giá bình quân NHTM tăng 1,18%, tỷ giá trên thị trường
tự do đã tăng 1,62% so với ngày 6/7/2018. Trong khi
đó, trung bình cả 6 tháng đầu năm, tỷ giá bình quân
của NHTM chỉ tăng 0,61% trong khi tỷ giá VND/USD
trên thị trường tự do tăng 1,03% so với cuối năm 2017.
Như vậy, trong bối cảnh chiến tranh thương mại Mỹ -
Trung bùng nổ, tỷ giá bình quân NHTM và tỷ giá trên
thị trường tự do tiếp tục trong xu thế tăng, với tốc độ
tăng xấp xỉ sáu tháng đầu năm 2018, nhưng về cơ bản,
đồng VND vẫn tương đối ổn định.
Tuy nhiên, trong thời gian tới, tỷ giá VND/USD sẽ
chịu ảnh hưởng gián tiếp của chiến tranh thương mại
Mỹ - Trung do: (i) Đồng USD tiếp tục mạnh lên; (ii)
Dòng vốn đầu tư nước ngoài có nguy cơ rút vốn do giá
trị đồng USD tăng; (iii) Trung Quốc liên tiếp phá giá
đồng NDT như một giải pháp đối với các chính sách
thương mại của Mỹ.
Tỷ giá VND/NDT vẫn trong đà giảm từ đầu năm
2018, nhưng mức độ giảm mạnh hơn kể từ cuối tháng
6/2018, khi nguy cơ chiến tranh thương mại bùng nổ
giữa Mỹ - Trung. Tính tới đầu tháng 8 (6/8/2018), tỷ giá
VND/NDT đã giảm 1,72% so với thời điểm trước khi
xảy ra chiến tranh thương mại (6/7/2018), chạm mức
3.409 VND/NDT. Như vậy, so với NDT, VND đang
đắt dần lên, khiến giá cả hàng hóa Trung Quốc tại Việt
Nam rẻ hơn, sức cạnh tranh của hàng TrungQuốc đang
tăng lên. Trong bối cảnh trên, nếu để đồng tiền VND
mất giá theo tốc độ đồng tiền Trung Quốc để duy trì
sức cạnh tranh của hàng hóa xuất khẩu trên thị trường
quốc tế, thì có thể gây mất niềm tin về đồng VND, tăng
nguy cơ rút vốn nước ngoài, tác động lên tăng trưởng
và lạm phát.
Kịch bản khác, nếu VND tiếp tục duy trì ở mức
như hiện nay, việc xuất khẩu của hàng hóa Việt Nam
sẽ gặp khó khăn, nhập khẩu tăng lên, hàng Trung
Quốc có thể sẽ tràn sang Việt Nam, cán cân thanh
toán sẽ vào tình trạng xấu hơn. Trước các nguy cơ
trên, có thể sử dụng các biện pháp kỹ thuật khác để
hạn chế khả năng này, như áp đặt hạn ngạch, tăng
thuế… đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, tuy
nhiên những biện pháp này có thể dẫn tới khả năng
đáp trả lại từ phía Trung Quốc. Vì vậy, cần tiếp tục
theo dõi diễn biến tiếp theo của chiến tranh thương
mại Mỹ - Trung, mức độ phá giá của đồng NDT/
USD, bám sát cung - cầu trên thị trường, để lựa chọn
điều chỉnh tỷ giá VND/USD hợp lý nhằm hạn chế
hàng nhập khẩu từ Trung Quốc, tác động ít nhất tới
lạm phát.
Tài liệu thamkhảo:
1. Hoàng ĐìnhMinh (2013), Ảnh hưởng của tỷ giá đến xuất, nhập khẩu tại Việt Nam,
Tạp chí Tài chính;
2.Washingtonpost.com 20 May 2018/Heather Long: China is winning Trump’s trade
war (Analysis);
3. “Stark Chinawarning to US over trade”. BBC News;
4. “China: 'The US has launched a tradewar'”. cnn.com.
HÌNH 4: DIỄN BIẾN TỶ GIÁ VND/USD
Nguồn: ThomsonReuters