Page 10 - [Thang 11-2023] Ky 1

TÀI CHÍNH - Tháng 11/2023

lệ quốc tế hiện nay gồm đơn vị giám sát cấp 1 là các nhưng vẫn chưa đa dạng, chủ yếu vẫn là TTCK cơ
sở giao dịch chứng khoán thực hiện việc giám sát sở (cổ phiếu niêm yết/ đăng ký giao dịch), các sản
thông qua hệ thống giám sát, nhận diện các dấu phẩm chứng khoán phái sinh còn hạn chế.
hiệu giao dịch bất thường và xử lý những hành vi Ngoài ra, thị trường vẫn trong giai đoạn phát
vi phạm thuộc thẩm quyền và UBCKNN là đơn vị triển nên còn bị ảnh hưởng nhiều bởi yếu tố tâm lý.
giám sát cấp 2. Do vậy, công tác giám sát bảo đảm Trước tác động của các tin đồn thất thiệt, lo ngại về
tính chủ động, chặt chẽ và đúng thẩm quyền, qua yếu tố dòng tiền, áp lực lạm phát, những bất ổn về
đó góp phần bảo đảm TTCK vận hành an toàn, kinh tế - chính trị thế giới đã làm cho nhà đầu tư có
lành mạnh. tâm lý thận trọng đã tác động đến TTCK.
Quy chế phối hợp quản lý, giám sát chặt chẽ giữa Có nhiều nguyên nhân được chỉ ra, trong đó
UBCKNN với các bộ, ngành có liên quan đã được nguyên nhân khách quan chủ yếu do tác động từ
ban hành và triển khai thực hiện trong công tác diễn biến kinh tế và thị trường tài chính thế giới vẫn
phòng ngừa, phát hiện, điều tra làm rõ và xử lý các đang phải đối mặt với nhiều khó khăn, thách thức.
vi phạm trong lĩnh vực chứng khoán ngày càng chặt Hầu hết các nền kinh tế đều có mức tăng trưởng
chẽ, qua đó đã góp phần bảo đảm tính nghiêm minh thấp hơn kỳ vọng (lạm phát đã hạ nhiệt nhưng vẫn
của pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán. Chế tài ở mức cao, nợ cộng vẫn ở mức tăng kỷ lục...), xung
xử phạt cũng đã được nâng lên nhằm tăng tính răn đột quân sự giữa Nga – Ukraine ngày càng phức tạp
đe đối với các hành vi vi phạm trên thị trường. Các hơn, bất ổn địa chính trị, an ninh lương thực, thiên
hành vi vi phạm pháp luật trên TTCK đã được xử lý tai, biến đổi khí hậu... ngày càng gia tăng. TTCK
nghiêm minh, kịp thời và được công bố công khai Việt Nam trong thời gian gần đây phát triển nhanh,
theo quy định, hoạt động giám sát giao dịch được vượt quá dự báo, một số vấn đề mới phát sinh trong
đẩy mạnh. công tác quản lý, giám sát hoạt động của TTCK
chưa có tiền lệ. Nhận thức, ý thức, tính tuân thủ
Một số vấn đề tồn tại
pháp luật của một bộ phận nhà đầu tư tổ chức, nhà
Trong xu hướng phát triển chung của thị trường đầu tư cá nhân, đạo đức người hành nghề kinh
tài chính trên thế giới, TTCK Việt Nam ngày càng doanh chứng khoán còn hạn chế. Các hành vi vi
phát triển theo hướng đa dạng sản phẩm, hình phạm pháp luật trên TTCK ngày càng tinh vi, phức
thức giao dịch phức tạp hơn, nhiều thị trường mới tạp. Do vậy, công tác kiểm tra, thanh tra, xử lý các
được hình thành… Tuy nhiên, cùng với những hành vi giao dịch nghi vấn gặp nhiều khó khăn. Sự
biến động của TTCK thời gian qua, mặc dù khung phát triển mạnh mẽ của TTCK đã tạo nên các hoạt
pháp lý và thể chế quản lý chứng khoán và TTCK động, giao dịch giá trị lớn, vượt quá dự báo, bao
đã liên tục được sửa đổi, bổ sung, ngày một tiệm gồm giao dịch của người nội bộ và người có
cận với xu hướng thế giới nhưng vẫn không tránh liên quan.
khỏi những vấn đề mới phát sinh trong công tác Kinh nghiệm xây dựng khung pháp lý và thể chế
quản lý, giám sát hoạt động TTCK dẫn đến một số về chứng khoán chưa theo kịp sự phát triển nhanh
quy định của pháp luật chứng khoán không còn của thực tiễn thị trường. Nguồn nhân lực và hạ tầng
phù hợp với thực tiễn, cần được xem xét, sửa đổi, công nghệ phục vụ công tác quản lý, giám sát TTCK
bổ sung, hoàn thiện. chưa đáp ứng được yêu cầu về số lượng và chất
Bên cạnh đó, nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm đa số lượng trong bối cảnh TTCK phát triển ngày càng
trên thị trường cổ phiếu, nhà đầu tư có tổ chức nhanh và phức tạp như hiện nay.
chiếm tỷ lệ nhỏ dẫn đến giao dịch trên TTCK về cơ Để phát triển thị trường chứng khoán
bản không ổn định, chủ yếu theo tâm lý nhà đầu tư
cá nhân. Nhiều nhà đầu tư cá nhân chưa được trang lành mạnh, bền vững
bị đầy đủ kiến thức về pháp luật, nhận thức còn hạn Diễn biến tình hình trên TTCK trong thời gian
chế mặc dù đã được thông tin, tuyên truyền, cảnh tới phụ thuộc phần lớn vào các chính sách kinh tế
báo nhiều lần, hiểu biết về thị trường, mua bán vĩ mô và triển vọng kinh tế trong nước cũng như
theo tin đồn. thế giới. Trước tình hình lạm phát bắt đầu có xu
Hoạt động giám sát, kiểm tra thanh tra còn gặp hướng giảm ở một số nền kinh tế như Mỹ và EU,
nhiều khó khăn do các hành vi vi phạm pháp luật lộ trình tăng lãi suất của ngân hàng trung ương
trên thị trường ngày càng tinh vi, phức tạp trong khi một số nước cho dù vẫn tiếp tục nhưng có xu
nguồn lực giám sát, thanh kiểm tra còn bị hạn chế. hướng chậm lại, với mức tăng nhỏ hơn. Triển vọng
Trên TTCK mặc dù đã có thêm các sản phẩm mới trong năm 2024 với các yếu tố tích cực như Cục Dự

9