Page 121 - [Thang 05-2024] Ky 2

TÀI CHÍNH - KINH DOANH

BẢNG 2: KẾT QUẢ KIỂM TRA ĐA CỘNG TUYẾN TRONG MÔ HÌNH thành phần ngẫu nhiên (tức là mô hình FEM
Variable VIF 1/VIF là phù hợp).
Kết quả kiểm định Hausman (Bảng 3) cho thấy, prob
X3 2.10 0.475768 là 0.0000 < 0.05 (5%). Như vậy, với mức ý nghĩa 5% chưa
X4 1.92 0.519708 có cơ sở bác bỏ giả thuyết H0, phương pháp phù hợp
X8 1.66 0.604221 được lựa chọn là ảnh hưởng cố định (FEM). Vì vậy,
X6 1.39 0.718414 nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình (FEM) để hồi quy các
X2 1.20 0.836586 nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động kinh doanh
X1 1.18 0.846026 của các DNVT niêm yết giai đoạn 2015 – 2022.
X7 1.10 0.905458 Kiểm tra tính phù hợp của mô hình
X5 1.07 0.937442 Kiểm định phương sai sai số thay đổi, kết quả
Mean VIF 1.45 Bảng 4 của mô hình FEM (lệnh xttest3) cho thấy, prob
= 0.0000 < 0.05 mô hình FEM có hiện tượng phương
Nguồn: Tính toán phần mềm STATA 14
sai sai số thay đổi.
nên khi tiến hành chạy hồi quy tác giả đã tiến hành Để khắc phục khuyết tật tự tương quan, phương
hồi quy riêng biệt để tránh đa cộng tuyến. Tuy nhiên, sai sai số thay đổi, nghiên cứu sử dụng mô hình bình
để xem xét các biến độc lập còn lại có đa cộng tuyến phương nhỏ nhất tổng quát khả thi (FGLS – Feasible
với nhau không tác giả tiến hành kiểm tra đa cộng Generalized Least Squares) để nhằm thu được ước
tuyến với các biến độc lập khi đưa cùng lúc vào trong lượng vững và hiệu quả. Nghiên cứu sử dụng lệnh
mô hình. Bảng 2 cho thấy, hệ số VIF của các biến esttab để so sánh mô hình các nhân tố ảnh hưởng
trong mô hình đều có giá trị nhỏ hơn 10. Điều này ROA và ROE với nhau. Lệnh: esttab FEM REM GLS,
cho thấy, mô hình hồi quy nghiên cứu không có hiện r2 star(* 0.1 ** 0.05 *** 0.01) brackets nogap
tượng đa cộng tuyến, các biến độc lập không ảnh compress (Bảng 5).
hưởng đến kết quả giải thích của mô hình. Thực theo các thao tác tương tự với các biến phụ
Lựa chọn mô hình ước lượng thuộc là ROE nghiên cứu có Bảng 6 so sánh các mô
hình với p<0.05 sau:
Để thực hiện hồi quy dữ liệu bảng, có thể sử dụng Kết quả phân tích hồi quy
phương pháp hồi quy bình phương nhỏ nhất (Pool-
OLS), phương pháp hồi quy tác động cố định (FEM) Kết quả hồi quy mô hình:
và phương pháp hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM). ROA = -0.239*X3 - 1.212*X4 +0.0219 *X6 -0.206 *X8+ μ
Nghiên cứu sử dụng kiểm định Hausman để lựa ROE = -3.13e *X1 + 0.580*X3 - 0.0736*X5 + 0.0736*X6 -0.605*X8 + μ
chọn giữa mô hình hồi quy (FEM) và (REM) cho dữ Hệ số xác định (R2) là hệ số đánh giá sự phù hợp
liệu bảng của mẫu nghiên cứu. của mô hình hồi quy. Giá trị của hệ số (R2) cho biết,
Kiểm định Hausman có các giả thuyết như sau: bao nhiêu phần trăm biến thiên trong biến phụ
H0: Không có tương quan giữa các biến giải thích thuộc có thể giải thích bởi mô hình hồi quy. Dựa vào
và thành phần ngẫu nhiên (tức là mô hình REM kết quả hồi quy cho thấy, 8 biến độc lập giải thích
là phù hợp). được 89,2% sự biến thiên của biến phục thuộc, bao
H1: Có tương quan giữa các biến giải thích và gồm: Quy mô doanh nghiệp (X1); Tỷ suất nợ (X3);

BẢNG 3: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH HAUSMAN TEST CHO MÔ HÌNH BẢNG 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH PHƯƠNG SAI SAI SỐ
THAY ĐỔI TRONG FEM

Nguồn: Tính toán phần mềm STATA 14
Nguồn: Tính toán phần mềm STATA 14

120