Page 94 - [Thang 1-2019] Ky 1+2 (IN 15-1)

TÀI CHÍNH - Tháng 01/2019
trái phiếu đặc biệt cho hoạt động cấp vốn phát triển HÌNH 6: TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG CỦA KINH TẾ TRUNG QUỐC
cơ sở hạ tầng; Nới lỏng hạn chế với việc phát hành GIAI ĐOẠN QUÝ I/2016 - QUÝ IV/2018 (%)
trái phiếu tài chính của DN nhỏ; Khởi động đầu tư
tư nhân bằng cách đưa vào triển khai dự án trong
lĩnh vực vận tải, khí đốt và viễn thông; Tiếp tục mở
cửa và cải thiện chính sách nhằm thu hút DN nước
ngoài tái đầu tư; Hướng dẫn các tổ chức tài chính
đảm bảo nguồn tài chính cho chính quyền các tỉnh
để các dự án cần thiết không bị đình trệ...

Tác động của các điều chỉnh chính sách
của Mỹ và Trung Quốc

Những điều chỉnh chính sách kinh tế của Mỹ và Nguồn: Tính toán của tác giả từ số liệu của OECD (số liệu Quý IV/2018 là dự tính)
Trung Quốc ngày càng khó lường trong bối cảnh thế trường chứng khoán trong nước mất điểm liên tục
giới có nhiều biến động như hiện nay. Trong năm chính là một sự cảnh báo về sự đảo chiều dòng vốn
2018, những điều chỉnh chính sách của Mỹ và Trung đối với Việt Nam.
Quốc đã gây ra những rủi ro ngày càng lớn cho nền Thứ ba, các xung đột địa chính trị hoàn toàn có thể
kinh tế toàn cầu, đặc biệt là đối với các nền kinh tế mới bùng phát trở thành những rủi ro lớn của kinh tế thế
nổi, trong đó có Việt Nam. Những rủi ro này bao gồm: giới. Việc Mỹ vươn lên nắm quyền kiểm soát giá dầu
Thứ nhất, đối với Việt Nam, căng thẳng thương thế giới đẩy nhiều quốc gia xuất khẩu dầu vào tình
mại Mỹ - Trung dự kiến có cả những tác động cả tích trạng hỗn loạn. Không chỉ có Iran hay Syria, nhiều
cực lẫn tiêu cực do đây là hai đối tác thương mại lớn quốc gia phụ thuộc vào xuất khẩu dầu khác thuộc
nhất của ta. Ở khía cạnh tích cực, đầu tư vào Việt khu vực Trung Đông bị ảnh hưởng lớn khi giá dầu
Nam có thể tăng lên khi các DN quốc tế dịch chuyển lên xuống thất thường. Đối với khu vực châu Á, việc
sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam. Tuy nhiên, Mỹ gia tăng đối đầu trực tiếp hay gián tiếp với Trung
những tác động tiêu cực cũng không hề nhỏ. Hàng Quốc tại những khu vực nhạy cảm như biển Đông
hóa Trung Quốc không xuất được sang Mỹ có nguy hay bán đảo Triền Tiên đều ẩn chứa nguy cơ xung
cơ sẽ đổ vào thị trường Việt Nam với giá cạnh tranh. đột tiềm tàng. Nếu điều này xảy ra, người chịu thiệt
Thứ hai, việc Fed điều chỉnh tăng lãi suất đã và thòi nhất luôn là những quốc gia nhỏ trong khu vực
đang gây ra sức ép đến thị trường tài chính các nước như Việt Nam.
mới nổi, trong đó có Việt Nam. Việc Argentina và Vì những vấn đề rủi ro nêu trên, Việt Nam cần
Thổ Nhĩ Kỳ mất khả năng kiểm soát sự giảm giá tiếp tục theo dõi sát sao các động thái mới của kinh
của đồng nội tệ, phải nhờ đến sự cứu trợ từ Quỹ tế thế giới, đặc biệt là sự điều chỉnh chính sách của
Tiền tệ quốc tế, chính là hồi chuông cảnh báo đối Mỹ và Trung Quốc. Trên cơ sở đó, Việt Nam mới có
với các nền kinh tế mới nổi khác. Dòng vốn quốc thể xây dựng được những chính sách ứng phó phù
tế luôn đi tìm kiếm những cơ hội lợi nhuận lớn hợp trước những biến động khó lường xảy ra. Trong
hơn và vì vậy tình trạng rút vốn khỏi các nền kinh giai đoạn hiện nay, nguy cơ tái hiện một cuộc khủng
tế mới nổi trở thành một rủi ro tiềm tàng. Việc thị hoảng kinh tế thế giới theo chu kỳ 10 năm vẫn luôn
là một rủi ro không thể xem thường với mọi quốc gia,
HÌNH 5: BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ USD/NDT VÀ VND/USD
TRONG NĂM 2018 (NGÀY 1/1/2018=100 ĐIỂM) trong đó có Việt Nam.

Tài liệu tham khảo:
1. IMF (2018), World Economic Outlook: Challenges to Steady Growth;
2. Focus Economics (2018), Emerging Market Currency Crisis: Everything you
need to know;
3. UNCTAD (2018), Investment Trends Monitor;
4. IIF (2018), Capital Flows to Emerging Markets: Looking past the turbulence;
5. Kimberly Amadeo (2018), Trump’s Tax Plan and How It Affects You;
6. World Bank (2018), East Asia Pacific Economic Update: Navigating Uncertainty;
7. IEA (2018), Oil Market Report.
Nguồn: Tính toán của tác giả từ số liệu của Investing.com

94