TÀI CHÍNH -
Tháng 10/2015
13
khi có những biến động trên thị trường tài chính
quốc tế;
(ii) Nâng cao vai trò và khuyến khích của các
tổ chức hiệp hội nghề nghiệp hoạt động hiệu quả.
Đây chính là các tổ chức tự thân được hình thành
bởi chính các định chế tài chính; là những tổ chức
có thể tạo ra sự đồng thuận, hình thành những nền
tảng đạo đức nghề nghiệp mang tính nguyên tắc,
đảm bảo sự phát triển bền vững của thị trường;
(iii) Nghiên cứu đổi mới mô hình thị trường vốn
hiện nay, qua đó nâng cao quy mô thị trường và
tăng tính thanh khoản của thị trường.
Tóm lại, trong giai đoạn phát triển mới, thị
trường vốn cần thiết lập cơ chế vận hành theo
nguyên tắc thị trường, điều này sẽ tạo nên những
sức ép của quá trình “chọn lọc thị trường” mà quá
trình chọn lọc này sẽ khốc liệt không kém gì quá
trình chọn lọc của tự nhiên. Điều này, đòi hỏi bản
thân mỗi định chế tài chính, mỗi tổ chức tham gia
thị trường tái chính nói chung, thị trường vốn nói
riêng và các cơ quan quản lý của Chính phủ đều
phải có những nỗ lực và sự đồng thuận theo con
đường chung của xu hướng tất yếu, để từ đó có
những hành động phù hợp. Hội nhập và phát triển
không phải là khó khăn, nó cần được coi là cơ hội
để nhanh chóng nắm bắt và tạo ra sự tăng trưởng
đột phát cho sự phát triển thị trường vốn trong giai
đoạn mới.
Tài liệu tham khảo:
1. Hệ thống Tài chính Việt Nam Hội nhập và Phát triển, NXB Đại học Quốc
gia TP. Hồ Chí Minh, năm 2015;
2. Các website: mof.gov.vn, tapchitaichinh.vn, Asianbondonline.com…
huy động tối đa nguồn vốn trong xã hội cho đầu
tư phát triển nền kinh tế, nhằm thể chế hóa quan
điểm “thị trường vốn phải trở thành kênh dẫn vốn
trung hạn và dài hạn ngày càng quan trọng”. Tuy
nhiên, phát triển quy mô đến mức nào được xem
là phù hợp với cấu trúc thị trường tài chính Việt
Nam, cần phải được tính toàn cân nhắc kỹ. Muốn
vậy, các mục tiêu cụ thể được đặt ra trong chiến
lược phát triển thị trường chứng khoán, thị trường
trái phiếu cũng cần được xem xét, đánh giá lại, đặt
trong tổng thể phát triển thị trường tài chính; Trên
cơ sở đã có khung pháp lý, cần phải tiếp tục hoàn
thiện hệ thống pháp luật đối với thị trường vốn và
dịch vụ tài chính; củng cố lòng tin của các nhà đầu
tư trên thị trường vốn; cải cách các doanh nghiệp
nhà nước thông qua cổ phần hóa nhằm cung cấp
hàng hóa có chất lượng cao cho thị trường; Cần
thúc đẩy sự hình thành và phát triển các loại hình
công ty xếp hạng tín nhiệm để góp phần phát triển
thị trường vốn, thị trường TPDN theo hướng minh
bạch, phù hợp với thông lệ thế giới.
Trước mắt, cần tập trung phát triển thị trường
trái phiếu, nhất là thị trường trái phiếu doanh
nghiệp sao cho quy mô của thị trường trái phiếu
tương đương với quy mô của nền kinh tế, để đảm
bảo cho hệ thông tài chính phát triển cân bằng và
bền vững, phát huy tối đa chức năng và vai trò
của nó đối với tổng thể nền kinh tế. Bên cạnh đó,
cần tiếp tục thúc đẩy và xây dựng một thể chế
giám sát thị trường tài chính nói chung, thị trường
vốn nói riêng hiệu quả, để hạn chế được rủi ro hệ
thống, đảm bảo cho thị trường phát triển ổn định,
bền vững.
Đặc biệt, để tăng khả năng cạnh tranh cũng như
tính kết nối với các TTCK trong khu vực, khi Cộng
đồng Kinh tế ASEAN hình thành, cần phải:
(i) Có biện pháp hữu hiệu để thu hút nhà đầu
tư nước ngoài. Cụ thể, cần có chính sách và lộ trình
rõ ràng trong việc mở cửa thị trường vốn; có chính
sách phân loại hàng hóa và tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư
nước ngoài. Việc mở cửa thị trường vốn như vậy,
đòi hỏi phải có chính sách và biện pháp kiểm soát
dòng vốn ra/vào để ngăn chặn nguy cơ lũng đoạn
thị trường, hạn chế lại những cú sốc có thể xẩy ra
Tiền thuế là của dân,
do dân đóng góp
để phục vụ lợi ích của nhân dân
Quy mô của thị trường trái phiếu tính đến
tháng 8/2015 chiếm khoảng 22% GDP năm
2014. Tuy nhiên, chỉ có thị trường trái phiếu
chính phủ phát triển nhanh, quy mô chiếm
14% GDP năm 2014. Đối với trái phiếu chính
phủ, mức độ phát triển còn thấp, chỉ chiếm
khoảng 14% tổng giá trị thị trường trái phiếu,
tương đương khoảng gần 3% GDP.
