58
TÍN DỤNG - NGÂN HÀNG
cần có thay đổi chính sách tỷ giá. Tuy nhiên, trong
quá trình điều hành chính sách, NHNN vẫn cần lưu
ý đến ba vấn đề:
Thứ nhất,
quan hệ chế độ tỷ giá
mới với chính sách tiền tệ ra sao để tạo điều kiện
cho mức tự chủ tốt hơn trong kiểm soát cung tiền;
Thứ hai,
vẫn phải gắn với các hoạt động quy định
trên thị trường ngoại hối như trạng thái ngoại hối,
sự tham gia của NHNN vào thị trường phái sinh với
các NHTM, giám sát hoạt động các NHTM thậm chí
đến cả thị trường chợ đen; và
Thứ ba,
chế độ tỷ giá
này không chỉ liên quan đến chính sách tiền tệ mà
còn liên quan phối hợp với các chính sách khác.
Trong ngắn hạn, Báo cáo triển vọng kinh tế Việt
Nam quý I/2016 của Trung tâm Nghiên cứu kinh tế
Maritime Bank cho rằng, với cơ chế và cách thức điều
hành tỷ giá như hiện tại, tâm lý thị trường sẽ tiếp tục
ổn định, kỳ vọng tỷ giá tăng suy giảm, biến động tỷ
giá ngày càng phản ánh sát trạng thái cung-cầu ngoại
tệ và định giá về VND của thị trường. Áp lực tỷ giá
sẽ chưa xuất hiện trở lại khi cân đối cung cầu ngoại tệ
trong thời gian tới có thể tiếp tục cân bằng hoặc thặng
dư nhờ sự thành công bước đầu trong việc làm suy
yếu động cơ đầu cơ, găm giữ cũng như định hướng/
dẫn dắt được kỳ vọng hợp lý cho thị trường, đồng
thời, nguồn cung ngoại tệ cũng gia tăng khi triển vọng
dòng vốn FDI tiếp tục khả quan. Trong quý II/2016,
tỷ giá có thể tiếp tục ổn định hoặc giảm nhẹ, tạo điều
kiện cho NHNN có thể mua vào ngoại tệ, tăng cường
dự trữ ngoại hối và tạo thêm thanh khoản cho VND.
Bên cạnh đó, nhiều ý kiến cho rằng tình hình thu chi
ngân sách sẽ khó khăn hơn, thị trường vàng sẽ không
có biến động lớn ngoại trừ xu hướng tăng giá đang khá
hiện hữu. Thị trường cổ phiếu sẽ diễn biến theo biến
động của chứng khoán thế giới và kết quả kinh doanh
của các DN niêm yết trong quý I. Đối với thị trường trái
phiếu chính phủ, hoạt động huy động vốn sẽ gặp nhiều
thách thức và thực tế trong quý I, việc huy động cũng
chưa đạt được như mục tiêu đề ra.
Tài liệu tham khảo:
1. Ủy ban Giám sát Tài chính Quốc gia, Báo cáo tình hình kinh tế tháng 3 và 3
tháng đầu năm 2016;
2. Trung tâm Nghiên cứu kinh tế Maritime Bank, Báo cáo triển vọng kinh tế
Việt Nam qua quý 1/2016.
chi ngân sách nhà nước (NSNN) và cho đầu tư phát
triển, xấp xỉ 27% nhiệm vụ huy động vốn trong nước
năm 2016, đảm bảo nguồn đáp ứng kịp thời các nhiệm
vụ chi ngân sách theo dự toán.
- Thị trường vàng không có biến động mạnh:
Trong
nước, thị trường vàng mất dần sức hút đối với người
dân sau các động thái quản lý thị trường của Chính
phủ và cũng không có biến động lớn nào dù giá vàng
có xu hướng tăng. Theo đó, chỉ số giá vàng trong
nước tháng 3/2016 tăng 4,87% so tháng trước; tăng
7,79% so tháng 12/2015; tăng 0,83% so cùng kỳ năm
trước. Trên thị trường vàng toàn cầu, chốt phiên giao
dịch cuối cùng của quý I/2016 với giá vàng rơi mạnh,
giảm tới hơn 2% so với phiên trước đó. Tuy nhiên, giá
vàng vẫn đang có một quý tăng tốt nhất trong gần
30 năm khi đã tăng lên 16,2% trong 3 tháng đầu năm
nay, do những quan ngại về tăng trưởng toàn cầu,
làm dấy lên một làn sóng mua vàng dự trữ...
- Thu chi ngân sách đạt khá:
Báo cáo về tình hình tài
chính – ngân sách quý I/2016 của Bộ Tài chính cho
biết, tổng thu NSNN thực hiện tháng 3 ước đạt 70,4
nghìn tỷ đồng; luỹ kế thu quý I/2016 đạt 230,5 nghìn
tỷ đồng, bằng 22,7% dự toán, tăng 0,3% so với cùng
kỳ năm 2015. Về chi NSNN: Tổng chi NSNN tháng 3
ước đạt 92 nghìn tỷ đồng; luỹ kế chi quý I/2016 ước
đạt 277,59 nghìn tỷ đồng, bằng 21,8% dự toán, tăng
5,4% so cùng kỳ năm 2015.
Một số dự báo và các vấn đề cần lưu ý
Hiện nay, tình trạng lãi suất cho vay có xu hướng
tăng đang khiến DN không khỏi lo lắng. Tuy nhiên,
theo Phó Tổng giám đốc HDBank Lê Thành Trung, các
yếu tố về kinh tế vĩ mô hiện chưa tác động tới vấn đề
tăng lãi suất. Bởi tình trạng thanh khoản của các NHTM
hiện nay khá tốt. Hiện, thị trường đang phải lường
trước những khó khăn có thể xảy ra. Năm nay, dự kiến
cầu tín dụng sẽ tăng cao, nên tất yếu đẩy lãi suất huy
động tăng và kéo theo lãi suất cho vay tăng. Bên cạnh
đó, theo TS. Vũ Đình Ánh - chuyên gia kinh tế, nămnay
dự báo tín dụng tăng và có thể tăng cao hơn so với năm
ngoái nên sẽ xuất hiện nhu cầu về cấp vốn tín dụng từ
phía NHTM, buộc các ngân hàng phải đẩy lãi suất huy
động lên. Lãi suất cho vay có tăng sớm hay không còn
phụ thuộc vào diễn biến của lạm phát.
Về vấn đề tỷ giá, theo TS. Võ Trí Thành, dù chế
độ tỷ giá mới đang diễn biến tích cực nhưng chỉ
là bước đi ban đầu trên con đường Việt Nam hội
nhập tài chính sâu hơn. Khi đó, đồng tiền VND phải
chuyển đổi đầy đủ hơn, cán cân thanh toán quốc
tế mở cửa nhiều hơn. Xu hướng càng về sau, điều
hành tỷ giá càng phải linh hoạt hơn. Với áp lực tỷ
giá không nhiều thì trong thời gian ngắn tới chưa
Trung tâm Nghiên cứu kinh tế Maritime Bank
cho rằng trong quý II/2016, tỷ giá có thể tiếp
tục ổn định hoặc giảm nhẹ, tạo điều kiện cho
Ngân hàng Nhà nước có thể mua vào ngoại tệ,
tăng cường dự trữ ngoại hối và tạo thêm thanh
khoản cho VND.
