20
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM TRƯỚC BIẾN ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH THẾ GIỚI
Những yếu tố tác động đến phát triển thị trường
trái phiếu
Trong những năm qua, thị trường trái phiếu Việt
Nam đã đạt được nhiều kết quả khả quan, góp phần
quan trọng vào phát triển kinh tế của đất nước. Cụ
thể như:
Khung khổ pháp lý
Trong những năm qua, khung khổ pháp lý cho
hoạt động thị trường trái phiếu đã được kiện toàn từ
cấp Luật đến Thông tư hướng dẫn (gồm Luật Quản
lý nợ công, Luật Ngân sách nhà nước, Luật Doanh
nghiệp, Nghị định số 01/2011/NĐ-CP, Nghị định số
90/2011/NĐ-CP, Nghị định số 88/2014/NĐ-CP, Quyết
định số 261/QĐ-BTC và các Thông tư hướng dẫn).
Trong năm 2015, Bộ Tài chính đã ban hành thế hệ
2 của các Thông tư hướng dẫn Nghị định số 01/2011/
NĐ-CP về phát hành trái phiếu chính phủ, trái phiếu
được Chính phủ bảo lãnh và trái phiếu chính quyền
địa phương để phù hợp với sự phát triển thị trường
và thông lệ quốc tế, tạo điều kiện thuận lợi cho các chủ
thể huy động vốn trên thị trường trái phiếu.
Một là, trái phiếu chính phủ
Thông tư số 111/2015/TT-BTC ngày 28/7/2015
hướng dẫn phát hành trái phiếu chính phủ tại thị
trường trong nước. Tại thông tư này có một số quy
định cụ thể như: (i) Nâng cao một bước về quyền lợi
và nghĩa vụ của thành viên đấu thầu; (ii) Cho phép
phát hành sản phẩm mới là trái phiếu không thanh
toán lãi định kỳ; (iii) Hoàn thiện quy trình bảo lãnh
và đấu thầu phát hành trái phiếu chính phủ (thời gian
thông báo, thanh toán, đăng ký, lưu ký, niêm yết và
giao dịch trái phiếu) để rút ngắn thời gian đưa trái
phiếu vào đăng ký, lưu ký, niêm yết và giao dịch;
(iv) Cải thiện lịch biểu đấu thầu và ngày đáo hạn trái
phiếu chính phủ để thuận tiện cho nhà đầu tư trong
việc tham gia đấu thầu và hỗ trợ công tác quản lý ngân
quỹ của Kho bạc Nhà nước; (v) Quy định chi tiết về
phương thức bán lẻ trái phiếu.
Hai là, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh
Thông tư số 99/2015/TT-BTC ngày 29/6/2015
hướng dẫn về phát hành trái phiếu được Chính phủ
bảo lãnh. Cụ thể hơn về vấn đề này, tại Thông tư số
99/2015/TT-BTC có một số nội dung đáng lưu ý như:
(i) Quy định chi tiết hơn về hồ sơ cấp bảo lãnh phát
hành trái phiếu; (ii) Hoàn chỉnh quy định về đăng ký
lưu ký niêm yết trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh;
(iii) Quy định rõ nội dung công bố thông tin, thời hạn
công bố thông tin và cách thức công bố thông tin của
các chủ thể phát hành trái phiếu được Chính phủ bảo
lãnh nhằm tăng tính công khai minh bạch và tạo điều
kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư khi tham gia mua
trái phiếu.
Ba là, trái phiếu chính quyền địa phương
Thông tư số 100/2015/TT-BTC ngày 29/6/2015
hướng dẫn về phát hành trái phiếu chính quyền địa
phương tại thị trường trong nước. Theo đó, thông
tư này có một số nội dung quy định cụ thể như: (i)
Quy định chi tiết hơn về hồ sơ và Đề án phát hành
trái phiếu chính quyền địa phương; (ii) Quy định về
phương thức mua lại, hoán đổi trái phiếu chính quyền
địa phương; (iii) Quy định chế độ công bố thông tin
trước và sau khi phát hành trái phiếu chính quyền địa
phương. Tất cả các quy định mới nhằm tạo điều kiện
thuận lợi cho các địa phương huy động vốn thông qua
GIẢI PHÁPĐỒNGBỘPHÁTTRIỂN
THỊ TRƯỜNGTRÁI PHIẾUVIỆT NAM
PGS., TS. ĐINH VĂN THÔNG
Thị trường trái phiếu của Việt Nam đang ngày càng lớn mạnh và trở thành kênh huy động
vốn quan trọng cho nền kinh tế. Để tận dụng tốt kênh dẫn vốn này đối với việc phát triển
kinh tế đất nước, thời gian tới cần tiếp tục đề ra những giải pháp định hướng phát triển thị
trường trái phiếu, góp phần phát triển thị trường vốn Việt Nam ổn định, bền vững.
