TÀI CHÍNH -
Tháng 10/2015
23
Thực trạng thị trường tài chính Hàn Quốc
Chính phủ Hàn Quốc bắt đầu phát hành trái
phiếu chính phủ vào năm 1949. Năm 1953, Hiệp hội
các nhà giao dịch chứng khoán Hàn Quốc (KSDA)
đã được tổ chức và vào năm 1956, Sàn Giao dịch
chứng khoán Hàn Quốc (KSE) đã được thành lập.
Cũng từ năm này, thị trường vốn Hàn Quốc đã bắt
đầu hình thành. Thị trường vốn Hàn Quốc đã phát
triển nhanh chóng song song với sự phát triển của
nền kinh tế. Quá trình phát triển thị trường vốn của
Hàn Quốc có thể chia thành 6 giai đoạn, gồm: (i)
Giai đoạn đầu của hiện đại hóa (1953 - 1967); (ii)
Phát triển thị trường vốn (1968 - 1978); (iii) Tự do
hóa thị trường (1979 - 1985); (iv) Mở rộng thị trường
vốn (1986 - 1995); (v) Khủng hoảng tài chính châu
Á và các biện pháp cải cách (1996 - 2003); (vi) Tính
cạnh tranh tăng cao của thị trường vốn (2004 - 2013).
Vượt qua cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008,
thị trường tài chính Hàn Quốc đã tương đối ổn định,
bất chấp những làn sóng tăng biến động của các thị
trường tài chính ở nhiều nền kinh tế mới nổi giữa
năm 2013. Tuy nhiên, nhiều rủi ro bên ngoài vẫn đe
dọa lĩnh vực tài chính Hàn Quốc, chẳng hạn như nợ
kéo dài của châu Âu và những bất ổn tài chính ở các
thị trường mới nổi, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED)
giảm dần nới lỏng định lượng, tăng trưởng kinh tế
chậm chạp ở Trung Quốc...
Tỷ trọng tài sản tài chính và thị trường vốn
so với GDP
Tỷ trọng tài sản tài chính so với GDP và quy mô
thị trường vốn so với GDP của Hàn Quốc tiếp tục
tăng trưởng trong năm 2014, tương ứng tăng 4,2 lần
và 0,9 lần. Trong giai đoạn 2000-2014, giá trị tài sản
tài chính và vốn hóa thị trường tăng tương ứng là
4,2 lần và 6,2 lần, trong khi đó GDP chỉ đạt tốc độ
tăng trưởng gấp 2,5 lần.
Quy mô vốn thị trường Hàn Quốc
Thị trường vốn trong nước của Hàn Quốc đạt
2.792 nghìn tỷ Won tính đến cuối năm 2014, tăng
gấp 14 lần so với năm 1994. Cũng trong giai đoạn
này, thị trường chứng khoán (TTCK) tăng quy mô
xấp xỉ 9 lần, từ 151 nghìn tỷ Won lên 1.336 nghìn tỷ
Won, trong khi đó thị trường trái phiếu tăng gấp 14
lần, từ mức 102 nghìn tỷ năm 1994 lên 1.456 nghìn
tỷ Won.
Bảng 2 cho thấy, TTCK phát triển mạnh mẽ,
chiếm tỷ trọng lớn trong năm 2010, trong khi đó thị
trường trái phiếu chiếm tỷ trọng lớn vào năm 2002.
Tuy nhiên, xu hướng gần đây cho thấy thị trường
trái phiếu đang ngày càng mở rộng nhanh chóng so
với TTCK. Năm 2014, thị trường trái phiếu chiếm
52% trong khi TTCK chỉ chiếm 48%.
TTCK Hàn Quốc ra đời và chính thức đi vào
hoạt động vào năm 1956. Từ đó đến nay, TTCK Hàn
Quốc đã trở thành một trong 10 TTCK lớn nhất thế
giới. Quy mô vốn chứng khoán có xu hướng ngày
càng tăng và đến năm 2014 đạt 1.336.766 tỷ Won.
Đến tháng cuối năm 2014, tổng số công ty chứng
khoán hoạt động tại Hàn Quốc là 58 công ty, tổng tài
sản tăng từ 270,5 nghìn tỷ Won năm 2013 lên 313,5
nghìn tỷ Won.
KINHNGHIỆMPHÁTTRIỂNTHỊTRƯỜNGVỐNCỦAHÀNQUỐC
ThS. TRƯƠNG THANH HÀ
- Vụ Hợp tác Quốc tế - Bộ Tài chính
Thị trường tài chính nói chung và thị trường vốn Việt Nam nói riêng trong thời gian qua
đã có những bước phát triển mạnh về quy mô và chất lượng, trở thành kênh huy động vốn
quan trọng cho ngân sách nhà nước. Qua nghiên cứu kinh nghiệm của Hàn Quốc - quốc
gia có thị trường tài chính phát triển mạnh trong thời gian gần đây, bài viết tập trung vào
tình hình phát triển thị trường, các chính sách Hàn Quốc đã áp dụng và đưa ra bài học hữu
ích cho Việt Nam trong việc phát triển thị trường vốn ổn định và bền vững.
