60
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
chính:
Uchida (2011) nghiên cứu về sự giảm quy mô
của HĐQT có làm tăng giá trị của cổ đông hay không
của 1.222 DN ở Nhật Bản trong giai đoạn từ năm
2002-2007. Nghiên cứu cho thấy, việc thu hẹp quy
mô của HĐQT không nhất thiết là làm tăng giá trị
cổ đông mà quy mô thích hợp của HĐQT phụ thuộc
vào đặc trưng, chi phí quản lý và quy mô của mỗi
công ty. Chancharat và cộng sự (2012) nghiên cứu về
mối quan hệ giữa cơ cấu tổ chức của HĐQT và giá trị
của các công ty công khai chào bán cổ phiếu ban đầu
tại 125 DN niêm yết lần đầu tiên ở thị trường chứng
khoán Australia trong giai đoạn 1994-2002. Kết quả
cho thấy, HĐQT là một trong những yếu tố quan
trọng nhất của việc giám sát hiệu quả hoạt động của
công ty, đóng vai trò quan trọng trong việc giảm
thiểu sự thất bại của Công ty và chịu trách nhiệm
giám sát các hoạt động chính cũng như việc cho phép
thông qua các quyết định kinh doanh chiến lược.
- Hội đồng quản trị độc lập và đòn bẩy tài chính:
Theo
nghiên cứu của Berger và cộng sự (1997) về tác động
của quản trị DN lên quyết định cấu trúc vốn thì sự
hiện diện của các thành viên độc lập trong HĐQT sẽ
đem lại đòn bẩy cao hơn hay HĐQT độc lập có tác
động tích cực lên đòn bẩy tài chính.
- Quy mô của Uỷ ban kiểm toán và đòn bẩy tài chính:
Anderson và cộng sự (2004) nghiên cứu về mối
tương quan giữa chi phí vay nợ với Uỷ ban kiểm
toán độc lập và đặc tính của HĐQT đã chỉ ra rằng,
sự tồn tại của các Uỷ ban Kiểm toán trong công ty
giúp cho chi phí vay nợ trở nên thấp hơn. Nghiên
cứu này được thực hiện dựa trên 1.052 mẫu quan sát
theo năm của 252 công ty ở Hoa Kỳ trong giai đoạn
từ năm 1993-1998.
- Số lượng thành viên nữ trong HĐQT và đòn bẩy
Các nghiên cứu liên quan
Mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp (DN) và
đòn bẩy tài chính là một chủ đề được rất nhiều nhà
nghiên cứu quan tâm. Các nghiên cứu trước đó cho
thấy, có nhiều yếu tố cấu thành quản trị DN vì vậy
có nhiều thang đo khác nhau để đo lường mối quan
hệ giữa quản trị DN và đòn bẩy tài chính, cụ thể:
- Quy mô hội đồng quản trị (HĐQT) và đòn bẩy tài
TÁC ĐỘNG CỦA QUẢNTRỊ DOANHNGHIỆP
ĐẾN C UTRÚC VỐN CỦA CÔNGTY
ThS. MAI THỊ PHƯƠNG THÙY
– Đại học Văn Lang,
ThS. TRƯƠNG NGUYỄN TƯỜNG VY
- Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh *
Mối quan hệ giữa quản trị doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính công ty là một trong những chủ đề được
nhiều nhà nghiên cứu trên thế giới quan tâm, trong đó tập trung theo các hướng sau: Ảnh hưởng của
quản trị doanh nghiệp đến hiệu suất của công ty; Ảnh hưởng của quản trị doanh nghiệp đến đòn bẩy tài
chính; Ảnh hưởng của đòn bẩy tài chính đến hiệu suất của công ty. Bài viết nghiên cứu tác động của quản
trị doanh nghiệp và đòn bẩy tài chính của công ty ở thị trường Việt Nam, đưa ra một số khuyến nghị nhằm
cải thiện hiệu quả công ty.
Từ khóa: Quản trị doanh nghiệp, đòn bẩy tài chính, tài chính, doanh nghiệp
IMPACTS OF CORPORATE MANAGEMENT ON CAPITAL
STRUCTURE OF ENTERPRISE
The relationship between corporate
management and financial leverage of an
enterprise is a topic of interest of global
scientists and researchers, most of them
concentrate on following directions: The
impacts of corporate management on
business performance; impacts of corporate
management on financial leverage; impacts
of financial leverage on business performance.
This paper researches the impacts of
corporate management and financial leverage
on business performance of Vietnamese
enterprises and presents recommendations to
improve their business performance.
Keywords: Corporate management, financial leverage,
finance, enterprise
Ngày nhận bài: 25/6/2018
Ngày hoàn thiện biên tập: 10/7/2018
Ngày duyệt đăng: 16/7/2018
*Email:
,
