66
NGHIÊN CỨU - TRAO ĐỔI
BCTC, tác giả đưa ra một số kiến nghị sau:
Thứ nhất, đối với HOSE và HNX:
- Cần có những quy định đối với tính độc lập của
Hội đồng quản trị của các DN niêm yết.
Từ kết quả hồi quy của mô hình nghiên cứu, yếu
tố tỷ lệ giám đốc độc lập và giám đốc điều hành cỏ
ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ công bố thông
tin. Do đó, các Sở giao dịch chứng khoán và Ủy ban
Chứng khoán Nhà nước cần có những quy định cụ
thể về số lượng thành viên Hội đồng quản trị và các
quy định về thành viên trong hội đồng quản trị phải
độc lập với ban quản lý. Đối với những DN có mô
hình Hội đồng quản trị lớn thì khả năng giám sát sẽ
cao hơn, vì vậy các thông tin được công bố sẽ nhiều
hơn và minh bạch hơn.
- Tăng cường giám sát để tránh tình trạng che
giấu công bố thông tin của các DN niêm yết.
Hai cơ quan quản lý trực tiếp thị trường chứng
khoán đó là 2 Sở giao dịch chứng
khoán và Ủy ban Chứng khoán
Nhà nước. Sự quản lý của sở giao
dịch tác động rất lớn đến chất
lượng cổ phiếu của các DN niêm
yết. Một vấn đề hiện nay đặt ra
là sự chậm trễ cũng như che giấu
thông tin của các doanh nghiệp
(DN) niêm yết ảnh hưởng lớn
đến quyết định và niềm tin của
nhà đầu tư đối với cổ phiếu được
niêm yết. Cần có những chế tài
nghiêm khắc để giám sát và xử
lý các công bố thông tin sai lệch
là một trong những yêu cầu quan
trọng hoàn thiện hệ thống giám
sát thị trường chứng khoán góp
phần quan trọng tăng cường khả
năng quản lý, giám sát của cơ
quan quản lý.
- Xử lý nghiêm ngặt đối với
những trường hợp vi phạm về
công bố thông tin.
Thông tư 152/2012/TT-BTC
đã quy định, hướng dẫn về việc
công bố thông tin của các - DN
niêm yết hiện nay và Nghị định
85/2010/NĐ-CP quy định về việc
xử phạt vi phạm hành chính trong
lĩnh vực chứng khoán. Đối với các
công ty vi phạm về mức độ công
bố thông tin thì Ủy ban Chứng
khoán Nhà nước yêu cầu các Sở
giao dịch chứng khoán tiến hành rà soát, nhắc nhở
đến các DN vi phạm. Đối với các DN vẫn cố tình
chây ỳ không chịu tuân thủ về quy định công bố
thông tin thì cần phải có những chế tài mạnh tay
hơn, vừa mang tính cảnh cáo, vừa mang tính răn
đe, nhằm nâng cao ý thức DN trong việc công bố
thông tin.
- Quá trình tiếp nhận xử lý các thông tin của DN
niêm yết cung cấp cần được hoàn thiện hơn.
Thông tin được công bố một cách kịp thời, chính
xác, đầy đủ đến đối tượng quan tâm đến thông tin
thì Sở Giao dịch chứng khoán cần tiếp tục cải thiện
quy trình tiếp nhận, xử lý và công bố thông tin. Một
giải pháp được xem là hữu hiệu đó là xây dựng hệ
thống công bố thông tin điện tử vừa đảm bảo bảo
mật, rút ngắn thời gian, tính pháp lý nhằm cung cấp
thông tin đến nhà đầu tư sớm nhất.
- Xây dựng hệ thống giám sát thông tin, phát
BẢNG 1: THỐNG KÊ CÁC BIẾN TRONG MÔ HÌNH
Số thứ tự
Tên biến
Loại biến
Định nghĩa biến
1
CBTT
Phụ thuộc
Mức độ công bố thông tin
2
QMDN
Độc lập
Quy mô doanh nghiệp
3
KNSL
Độc lập
Khả năng sinh lời
4
ĐBTC
Độc lập
Đòn bẩy tài chính
5
KNTT
Độc lập
Khả năng thanh toán
6
TSTC
Độc lập
Tài sản thế chấp
7
HSSDTS
Độc lập
Hiệu suất sử dụng tài sản
8
GĐĐL
Độc lập
Giám đốc độc lập
9
GĐĐH
Độc lập
Giám đốc điều hành
10
TGHĐ
Độc lập
Thời gian hoạt động
11
KTĐL
Độc lập
Kiểm toán độc lập
Nguồn: Tác giả thống kê
BẢNG 2: BẢNG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ MÔ HÌNH HỒI QUY
CBTTit
Hệ số
hồi quy
Độ lệch
chuẩn
t
P>ItI
Khoảng tin cậy 95%
Qmdn
0.283623 0.7453703 0.38 0.705
-1.21277 1.780016
Knsl
23.533 11.31905 2.08 0.043 0.8090512 46.25695
Dbtc
0.9604476 4.43176 0.22 0.829 -7.936682 9.857577
Kntt
0.0569989 0.3867735 0.15 0.883 -0.719481 0.8334791
Tstc
0.3332364 4.828026 0.07 0.945 -9.359431 10.0259
Hssdts
14.23414 5.108991 2.79 0.007
3.97741
24.49086
Gddl
3.458097 1.955685 1.77 0.083 -0.468104 7.384298
Gddh
6.452854 3.166163 2.04 0.047 0.0965173 12.80919
Tghd
0.8425527 0.4482731 1.88 0.066 -0.057393 1.742498
Ktdl
4.363484 2.49919 1.75 0.087 -0.653851 9.380818
_cons
58.26586 19.09484 3.05 0.004
19.93138 96.60035
Nguồn: Tác giả thống kê từ phần mềm Sata
