36
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
cổ phiếu, mô phỏng các chỉ số cổ phiếu phổ biến
như các chỉ số MSCI và FTSE. Ở Việt Nam, quỹ ETF
đầu tiên là quỹ ETF VFM VN30 – mô phỏng chỉ số
VN30, một chỉ số bao gồm 30 công ty niêm yết trên
Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HSX),
có giá trị vốn hóa và thanh khoản hàng đầu.
Các loại quỹ ETF
Quỹ ETF thụ động:
Hầu hết các quỹ ETF trên thế
giới hoạt động mô phỏng theo các chỉ số tham chiếu
của một thị trường nào đó, được gọi là quỹ ETF thụ
động. Đối với loại hình quỹ này, các công ty quản
lý quỹ không phải trực tiếp lựa chọn danh mục và
can thiệp vào hoạt động mua bán chứng khoán cho
quỹ mà chỉ thực hiện việc quản trị quỹ sao cho quỹ
ETF mô phỏng chính xác chỉ số tham chiếu mà quỹ
hướng tới. Do vậy, công ty quản lý quỹ cũng không
can thiệp vào việc điều hành quỹ kể cả trong trường
hợp chỉ số tham chiếu giảm mạnh. Nói cách khác,
công ty quản lý quỹ sẽ thụ động trong việc quản trị
quỹ, để sao cho mô phỏng chính xác nhất chỉ số mà
quỹ theo đuổi. Quỹ ETF đầu tiên của Việt Nam là
quỹ thụ động mô phỏng theo chỉ số VN30.
Quỹ ETF chủ động:
Trong vài năm trở lại đây, loại
hình quỹ ETF chủ động đã xuất hiện và được chào
bán cho các NĐT. Quỹ ETF chủ động được điều
hành bởi một công ty quản lý quỹ với mục tiêu làm
tốt hơn chỉ số tham chiếu mà quỹ hướng tới, tương
tự mục tiêu quỹ đóng hay quỹ mở.
Đặc tính của quỹ ETF
- Giao dịch linh hoạt: Đối với quỹ ETF, NĐT có
thể mua bán trong giờ giao dịch như một cổ phiếu
hay chứng chỉ quỹ thông thường, đặt lệnh trực
tuyến, theo dõi giao dịch liên tục trong ngày. Giá
của chứng chỉ quỹ ETF dựa vào cung cầu thị trường
Khái niệm quỹ ETF
Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) là quỹ mở được
hình thành từ việc tiếp nhận, hoán đổi danh mục
chứng khoán cơ cấu lấy chứng chỉ quỹ, trong đó
danh mục chứng khoán cơ cấu là danh mục bao gồm
các chứng khoán được thiết kế nhằmmô phỏng biến
động của chỉ số tham chiếu và được công ty quản
lý quỹ chấp nhận trong giao dịch hoán đổi lấy lô
chứng chỉ quỹ ETF. Quỹ ETF không chỉ mô phỏng
chỉ số chứng khoán mà có thể là hàng hóa hay một
rổ cổ phiếu. Việc hoán đổi danh mục chứng khoán
cơ cấu lấy lô chứng chỉ quỹ hoặc ngược lại thường
được thực hiện bởi các nhà đầu tư (NĐT) tổ chức,
sau đó các lô chứng chỉ quỹ có thể được chia nhỏ ra
và bán lại cho các NĐT khác trên sàn giao dịch.
Đối với các quỹ ETF mô phỏng chỉ số, nếu có
bất kỳ chỉ số nào được tạo ra thì sẽ có bấy nhiêu
quỹ ETF được hình thành. Những quỹ ETF phổ biến
nhất trên thế giới là những quỹ ETF trên các chỉ số
PHÁT TRIỂN CÁC QUỸ ETF NỘI ĐỊA TẠI VIỆT NAMHIỆNNAY
LÊ NGỌC CƯỜNG
- Đại học Thương mại
Việc hình thành và phát triển các quỹ hoán đổi danh mục - ETF nội địa ở Việt Nam trong thời gian qua đã
đạt được những kết quả đáng ghi nhận với sự nỗ lực lớn của các cơ quan quản lý, các thành viên thị trường
và các chủ thể có liên quan. Tuy nhiên, về cơ bản, tình hình hoạt động của các quỹ ETF nội địa chưa thực sự
hiệu quả. Thông qua việc nghiên cứu về quỹ ETF, thực trạng hoạt động quỹ ETF tại Việt Nam, bài viết đưa
ra một số khuyến nghị nhằm phát triển các quỹ nội địa ETF trong thời gian tới.
Từ khóa: Quỹ ETF, chỉ số chứng khoán, chứng chỉ quỹ, danh mục chứng khoán
The establishment and development of index
swap funds - domestic ETFs in recent years have
achieved remarkable results with the great efforts
of management agencies, market participants
and stakeholders, however, fundamentally,
the performance of domestic ETF funds is not
really effective. Through the research on ETFs,
the practice of ETF operations in Vietnam, the
article offers some recommendations for the
development of ETFs in the near future.
Keywords: ETF, stock index, fund certificate, stock
portfolio
