44
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
pháp chế tài chính đối với vi phạm về thông tin.
Bên cạnh đó, cần tăng tính thanh khoản của thị
trường thông qua kết hợp cung - cầu chứng khoán.
Cần tạo thêm nguồn cung chứng khoán cho các bộ
phận thị trường phù hợp, không chỉ tăng về số lượng
mà còn phải quan tâm đến chất lượng của chứng
khoán đó. Sau đó, cần có các chính sách khuyến
khích về thuế, phí và quan trọng là tạo môi trường
đầu tư an toàn, ổn định để các doanh nghiệp tham
gia niêm yết, tăng cung hàng hóa cho thị trường,
cùng với đó là tăng cầu chứng khoán.
Đặc biệt, cần đẩy mạnh việc tiếp tục thực hiện tái
cấu trúc các CTCK. Quá trình tái cơ cấu CTCK bắt
đầu diễn ra từ năm 2009 và cho đến nay, 25 CTCK
đã rời khỏi thị trường nhưng số lượng 76 CTCK
hiện tại vẫn được cho là nhiều. Cuối năm 2016, 25/76
CTCK có kết quả kinh doanh lỗ, với tổng giá trị lỗ
là 611 t đồng, số lượng CTCK có vốn điều lệ trên
1.000 t đồng còn ít. Như vậy, với mục tiêu giảm số
lượng CTCK xuống 40 - 50 như nhiều TTCK trong
khu vực, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cần phải
tiếp tục rà soát và ban hành các văn bản quy định cụ
thể về việc sát nhập, giải thể và đình chỉ hoạt động
các công ty vi phạm pháp luật.
Trong bối cảnh luật pháp cho phép thành lập các
công ty cung cấp dịch vụ chứng khoán 100% vốn
nước ngoài và cho phép thành lập chi nhánh của các
công ty cung cấp dịch vụ chứng khoán nước ngoài
hoạt động trong các loại hình dịch vụ quản lý tài sản,
quản lý quỹ đầu tư, lưu ký, thanh toán bù trừ, cung
cấp và chuyển giao thông tin tài chính, tư vấn và các
hoạt động môi giới phụ trợ khác liên quan đến chứng
khoán thì áp lực cạnh tranh giữa các CTCK ngày
càng cao. Do vậy, CTCK trong nước cần chú trọng
nâng cao năng lực, trình độ, đạo đức của đội ngũ môi
giới chuyên nghiệp; nâng cao chất lượng dịch vụ và
nâng cao chất lượng tài chính.
Hội nhập kinh tế quốc tế đang ngày càng diễn
ra trên các lĩnh vực, đặc biệt có tính lan tỏa nhanh
chóng là TTCK. Với các sản phẩm tài chính đa dạng,
phong phú như các chứng khoán phái sinh, chứng
khoán hóa tài sản và công nợ… đang tồn tại trên thị
trường chứng khoán phái sinh hay thị trường phi
tập trung (OTC), cần sớm có khung pháp lý hoàn
thiện để quản lý, giám sát và tạo điều kiện thuận lợi
cho các thị trường này phát triển.
Tài liệu tham khảo:
1. Quyết định số 128/TTg ngày 2/8/2007: Đề án phát triển thị trường vốn Việt
Nam đến năm 2010 và tầm nhìn đến năm 2020.
2. Các website: ssc.gov.vn; hnx.vn, hsx.vn;
3. Tạp chí Tài chính, số 1+2/2017.
gói kích thích 30.000 t đồng. VN-Index có bước
tăng nhanh hơn dự báo của giới chuyên gia khi
xuất hiện nhiều giao dịch bùng nổ, có phiên khớp
lệnh tới cả trăm triệu cổ phiếu. Chính điều đó làm
nền tảng cho giai đoạn từ năm 2014 đến nay, TTCK
đã phục hồi khá ấn tượng với các chỉ số đều tăng.
VN-Index luôn giữ tốc độ tăng trên 13%/năm. Cuối
năm 2016, VN-Index đã ở mức 664,87 điểm, mức
vốn hóa của thị trường giai đoạn này trung bình
đạt trên 35% GDP.
Tuy nhiên, diễn biến của TTCK vẫn chưa thực
sự ổn định và vững chắc thể hiện ở: (i) Tính thanh
khoản của thị trường còn yếu dẫn đến tình trạng
mất cân đối cung cầu làm ảnh hưởng đến sự biến
động thất thường của giá cả; (ii) Sự tăng trưởng
của thị trường chưa bắt nguồn từ động cơ tích cực,
nguồn vốn trên thị trường chưa được khơi thông do
nhà đầu tư còn e ngại với trạng thái thiếu minh bạch
tài chính của công ty niêm yết, môi trường đầu tư
chưa ổn định… (iii) Hệ thống các tổ chức trung gian
hỗ trợ cho hoạt động của thị trường còn nhiều hạn
chế. Các công ty chứng khoán (CTCK) có số lượng
tăng nhanh nhưng hoạt động chưa hiệu quả; (iv)
Hệ thống thông tin thị trường còn quá mỏng, chất
lượng của thông tin chưa đảm bảo, tình trạng thông
tin bất cân xứng luôn tiềm ẩn; (v) Khung pháp lý
của thị trường còn nhiều bất cập.
Tiếp tục thúc đẩy
thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển
Để tiếp tục thu hút sự tham gia của nhà đầu tư và
tăng cường được niềm tin trong công chúng thì thông
tin trên TTCK cần chính xác, kịp thời, mạng lưới lan
tỏa thông qua các biện pháp như: (i) Tiếp tục nâng
cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật cho hệ thống thông tin; (ii)
Thành lập công ty định mức tín nhiệm; (iii) Nâng cao
hiệu quả hệ thống kế toán, kiểm toán; (iv) Tăng cường
công tác thanh tra, giám sát thị trường; (v) Tăng cường
CHỈ SỐ VN-INDEX PHIÊN GIAO DỊCH
CUỐI CÙNG CÁC NĂM (điểm)
Nguồn: Ủy ban chứng khoán Nhà nước
