73
DIỄN ĐÀN KHOA HỌC
Đánh giá chung
Thời gian qua, bên cạnh nguồn vốn tín dụng
ngân hàng, vốn đầu tư trực tiếp của nước ngoài,
vốn vay nợ nước ngoài thì thị trường vốn ở Việt
Nam đã có bước phát triển vượt bậc, góp phần
quan trọng trong việc đáp ứng yêu cầu huy động
và phân bổ các nguồn lực cho đầu tư phát triển.
Đặc biệt, theo đánh giá của các chuyên gia kinh
tế, sự ra đời và đi vào hoạt động của thị trường
chứng khoán (TTCK) năm 2000 đã đánh dấu bước
tiến quan trọng trong việc phát triển thị trường tài
chính Việt Nam, ảnh hưởng tích cực đến sự phát
triển chung của hệ thống tài chính - ngân hàng, tạo
điều kiện thuận lợi để huy động vốn.
Báo cáo mới đây của Bộ Tài chính cho thấy, sau
15 năm hoạt động, thị trường vốn Việt Nam đã có
sự phát triển mạnh mẽ. Cụ thể, nếu như năm 2000,
giá trị vốn hóa của thị trường cổ phiếu là 0,28%GDP
thì đến năm 2014, giá trị vốn hóa của thị trường cổ
phiếu đạt 31,3% GDP, dư nợ thị trường trái phiếu
vào khoảng 22% GDP. Cũng theo Bộ Tài chính, chỉ
tính riêng trong năm 2014, tổng giá trị huy động
vốn qua TTCK đạt khoảng 280.000 tỷ đồng. Từ
năm 2010 trở về trước, khối lượng vốn huy động
thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ (TPCP)
còn hạn chế, nhưng trong giai đoạn 2010-2014, khối
lượng phát hành TPCP tăng khoảng 8 lần so với
tổng khối lượng phát hành trong giai đoạn trước.
Riêng khối lượng phát hành TPCP năm 2014 đạt
234.067 tỷ đồng, tăng 30% so với khối lượng huy
động năm 2013 và gấp 3,5 lần năm 2010. Khối
lượng huy động trái phiếu DN cũng đạt khá với
con số 26.722 tỷ đồng. Những kết quả ấn tượng
này đã góp phần thực hiện hoàn thành vượt mức
dự toán ngân sách nhà nước năm 2014 và đáp ứng
nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển trong năm 2014
và giai đoạn tiếp theo.
Bên cạnh đó, theo đánh giá của các chuyên gia
kinh tế nước ngoài, sự phát triển của thị trường
vốn Việt Nam không thể không nhắc đến các
khuôn khổ pháp lý đã được Bộ Tài chính nghiên
cứu, trình Chính phủ ban hành một cách đồng
bộ và hoàn thiện. Nhờ đó, TTCK đã vận hành thị
trường trên nguyên tắc công khai minh bạch, tạo
niềm tin cho các chủ thể tham gia trên thị trường,
đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài. Đối với thị
trường trái phiếu, đặc biệt là thị trường TPCP đã
có bước phát triển đồng bộ cả về thể chế và tổ chức
thị trường thông qua các đợt phát hành thành công
trong và ngoài nước; đóng vai trò ngày càng quan
trọng trong nền kinh tế, trở thành kênh huy động
vốn quan trọng cho ngân sách nhà nước và cho đầu
tư phát triển. Thị trường TPCP đã từng bước đa
dạng hóa sản phẩm và kỳ hạn phát hành, lãi suất
phát hành TPCP được điều hành linh hoạt tạo ra
mặt bằng lãi suất chuẩn cho thị trường nợ…
Một số đề xuất
Theo Đề án phát triển thị trường vốn Việt Nam,
phấn đấu đến năm 2020, thị trường vốn Việt Nam
có sự phát triển đa dạng, đáp ứng nhu cầu huy
động vốn và đầu tư của mọi đối tượng trong nền
VÀIĐỀXUẤTVỀ
PHÁT TRIỂNTHỊ TRƯỜNGVỐNỞVIỆT NAM
ThS. TRẦN THỊ NGỌC HÀ
Thời gian qua, thị trường vốn ở Việt Nam đã có bước phát triển mạnh mẽ, từng bước nâng
cao khả năng cạnh tranh, hội nhập thị trường tài chính quốc tế, góp phần tạo lập và phân
bổ hiệu quả nguồn vốn cho nền kinh tế. Tuy nhiên, trong bối cảnh nền kinh tế nói chung và
hệ thống tài chính nói riêng đã và đang tích cực được đẩy mạnh tái cơ cấu, việc phát triển
thị trường vốn thời gian tới còn nhiều vấn đề cần giải quyết.
